Bienvenidos a la 3ra Guerra Mundial.

dolar-vs-euro

Esta semana, el excelente site Euribor (uno de los Blogs más leídos de España) publicó una nota de mi autoría llamada “Guerra de monedas: de ganadores y perdedores”.
A continuación, el contenido de la misma más un bonus track: los comentarios más interesantes de los 189 que hubo entre los lectores españoles, muy útiles para entender como están viviendo la crisis Europea desde adentro en la Madre Patria.
Espero los comentarios de ustedes también!

“Guerra de monedas: de ganadores y perdedores”.

Anteriormente, las guerras entre países se daban en el campo bélico, causando millones de muertes inútiles y angustias. Guerras territoriales, guerras civiles, guerras mundiales: cada una de ellas provocaba desplazamientos de personas huyendo de un continente a otro buscando sobrevivir como sea.
Hoy día, si bien lamentablemente aún existen algunos focos de conflicto armado, ha ocurrido lo que Michel Houellebecq (uno de mis escritores de ficción favorito) llamaría “Ampliación del Campo de Batalla”.
En este preciso instante, y aunque la mayoría de las personas no se percaten de ello, EEUU y China están en guerra, así como también lo están el resto de los países que componen el globo terráqueo entre sí.
Pero es esta una guerra distinta: no hay bombardeos, invasiones terrestres y aéreas y ejércitos dispuestos a todo. Se batalla ahora con devaluaciones, trabas a las importaciones, emisión monetaria y estados clientelistas.

Guerras modernas.

Estados Unidos se convirtió a finales del siglo XIX en la mayor potencia industrial del mundo, desbancando entonces al imperio colonial de Gran Bretaña. La economía americana ha mantenido ese privilegio durante más de un siglo.
En los últimos años y a pesar de la crisis de las hipotecas, Estados Unidos fue responsable de un 19,9 por ciento de la producción industrial de todo el mundo, en comparación con el 18,6 por ciento alcanzado por China.
Esta supremacía americana, sin embargo, estaría a punto de terminar: según las proyecciones de diversos organismos multinacionales, en 2011 el gigante asiático superará a EEUU en cuanto a su producción, con un estimado de 1.8 billones de dólares. Estas cifras son nominales y no están ajustadas por inflación, lo que en términos reales podría preservar el liderazgo de Estados Unidos un poco más, pero no mas allá del año 2013 o 2014. En cualquier caso, la tendencia en productividad resulta inexorable ante la competencia planteada por un país como China, que posee cuatro veces la población de Estados Unidos y una décima parte de costes laborales.
Como es que está logrando China convertirse inexorablemente en la primer potencia mundial o, adecuando la pregunta al tono de esta nota, como es que los asiáticos están ganando la guerra mundial?
La respuesta es tan simple que parece difícil de creer: a partir de mantener un Yuan (moneda de circulación en China) devaluado desde hace décadas, soportando las presiones de Europa y los EEUU para que revalúe la misma, y ganando con esto mercado para sus exportaciones.
En esta guerra moderna, devaluar la moneda local, expandir las exportaciones y generar puestos de trabajo son los objetivos. Al realizar esta maniobra, se hace lo que los libros de texto de Macroeconomía llaman “tirar la basura al vecino”, ya que las alzas laborales en el país que devalúa son despidos en otra parte del globo.
Desde hace ya dos décadas que China viene creciendo a tasas de dos dígitos todos los años, motorizada por su sector exportador e incorporando mano de obra a tasas muy altas, casi tan altas como las pérdidas de trabajo que sufrieron en esos años tanto los países de la comunidad Europea como el mismo EE.UU.

Los que están perdiendo la guerra: España, Portugal y Grecia.

En esta guerra de monedas, los países que primero caen son aquellos que tienen la desgracia de poseer dos elementos nocivos en sus componentes estructurales y de política económica: una moneda fuerte y una industria nacional débil.
Es importante entender entonces que cuando hablamos de la Eurozona estamos hablando de 16 países que tienen una misma moneda (el Euro), y que, por lo tanto, no pueden realizar individualmente políticas monetarias, sino que dependen de un Banco Central (Banco Central Europeo).
Si tomamos a Grecia, por ejemplo, vemos que posee una estructura productiva muy débil que se sustenta principalmente en el transporte marítimo y el turismo. Al adoptar una moneda que, con el tiempo, se fue revaluando, el turismo mermó considerablemente al encarecerse el país en términos relativos.
En el caso de Portugal podemos observar que tiene una especialización productiva basada en el calzado y la industria textil que perdió mercados al tener que competir con China y un Yuan que se devalúa todos los años.
Por último España se encuentra sufriendo la explosión de la burbuja inmobiliaria. Al no tener la posibilidad de aumentar el gasto o la emisión monetaria para estimular una demanda cada vez más deprimida, su economía se encuentra entre las de peor desempeño del bloque y su desocupación también es la más elevada.
Ahora bien: el BCE se encuentra comandado principalmente por países que solo tienen uno de los componentes nocivos antes descriptos, que es un Euro sobrevaluado, mientras que por otro lado poseen industrias potentes y a prueba de crisis, como es el caso de Alemania y Francia.
El ambicioso proyecto de una Europa sin fronteras parte de una premisa de igualdad, en donde todos sus integrantes deben cumplir con metas referidas, entre otras cuestiones, al déficit fiscal y al monto de la deuda para seguir formando parte. Estos objetivos se hacen cada vez más difíciles para aquellos países europeos que no pueden competir en igualdad de condiciones con el resto de los integrantes del bloque, y ni hablar de la competencia para con los países asiáticos.
De hecho, en el intrincado sistema de quién le debe a quién dentro del bloque, se pude observar claramente a Francia y Alemania (junto con Inglaterra, qué decidió mantenerse al margen por no querer abandonar su moneda) como los principales acreedores, mientras que Grecia, Portugal y España son los que más dinero deben.

Como sigue el combate: impresiones y especulaciones.

La guerra de monedas tiene en el presente, para los EEUU, dos frentes abiertos: por un lado está Europa, en donde la batalla se está ganando pero sin demasiado margen.
Mi opinión es que una paridad del euro-dólar de 1 a 1 aliviaría la situación económica en Europa, aunque complicaría la recuperación americana. Pero de todas maneras creo que sería el escenario más favorable para la economía global en su conjunto: la industria americana siempre se mostró más flexible y con mayor capacidad de adaptación a las crisis que la Europea.
El otro frente abierto es el enunciado al comienzo de este post: China, en donde la guerra se está claramente perdiendo, en función de lo que marcan las estadísticas del comienzo.
Hoy en día Estados Unidos y Europa han agotado el margen de la política monetaria tradicional porque las tasas de interés ya están en niveles mínimos y tampoco tienen mucho margen para una política fiscal más expansiva. Si no hay un ajuste en las paridades cambiarias, que ayude a “rebalancear” de algún modo la demanda mundial, puede haber una tentación para recurrir a medidas proteccionistas.

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Comentarios de los lectores de Euribor.

Manolo
Bastante de acuerdo con el artículo y con el problema que se enfrenta la economía en esta década.
Pero ojo con la solución de la “paridad” euro/dólar. Para España puede ser saltar de la sartén para caer en el fuego.
A día de hoy, con el precio del barril rondando los 90 € pero intentando el ataque a los 100, la paridad o bajada del euro provocaría un subidon en los gasoleos desmesurado.
Estoy hablando de precios por encima del 1,50 €/l., cercaos a 1,70-1,80, las gasolinas “caras” se acercarían a los 2,00 €
La economía española colapsaría a estos precios, entraríamos en una fase de “Gran Depresión”, la única posibilidad seria dar marcha atrás en medidas impositivas y bajar brutalmente los impuestos de los gasoleos o incluso subvencionarlos…….y no hay dinero para eso y ni se le espera.

Truco
bueno… ¿y cómo se fuerza a un país a sobrevalorar su moneda? Porque China se está riendo en las barbas de USA cuando se lo pide “seriamente”…

Xavi
Visto desde el punto de vista del artículo me da la impresión de que Nostradamus se equivocó poco en sus “visiones” cuando predijo como seria según él el fin del mundo (me imagino que hubiese hilado mejor si hubiese conocido como son ahora “los mercados”)

Anónimo
Completamente de acuerdo con el final del artículo respecto a medidas proteccionistas, aunque en realidad serían de legítima defensa ante China que no respeta ninguna de las normas del juego. Si el mundo occidental permite que China le ahogue cuando la zona Euro (sin contar el Reino Unido) es el mayor espacio económico del mundo y los USA el segundo es que realmente somos tontos. Eso por no hablar de detalles como que China ni siquiera tiene una superficie agraria útil para alimentar a su gran población y necesita importar gran parte de sus alimentos, por no hablar del petróleo del que también carece. Todavía se le puede dar la vuelta para que sean un actor más del orden mundial y no un jugador de ventaja al que se le permite todo.

Ana
El problema está en que EEUU está volviéndose loca por su, irónicamente hablando, elevada tasa de paro. Pero lo cierto es que, para ellos, tener una tasa de desempleo del 9-10% es impensable.
Por su parte, el FMI estuvo inyectando liquidez para que esta no se recupere con despuntes, por lo que ahora está intentando, por todos los medios, devaluar la moneda del país. Ahora hablan de que España debería aceptar una ayuda de parte del FMI, pero… ¿hasta qué punto va a estar él dispuesto a prestar a un país con semejante incertidumbre? ¿Podría ser viable para España?

rcalber
Lo siento pero me quedo con las medidas proteccionistas. Todos los productos con procedencia de países donde no se respete unos mínimos derechos laborales o que comercien con ellos, un impuesto del 90& sobre las exportaciones y listo.
Eso se hace por parte de todos los países de la UE y USA y se acabó el problema.
Y luego si quieres hablamos de lo poco productivos que somos y el coste unitario, pero dentro de los países que juegan con las mismas reglas.

Escipión
Lo que no entiendo es las prisas de España por entrar en el euro y como los países más débiles de la UE no fueron entrando de forma escalonada en la moneda única. Y lo que tampoco entiendo es como la UE no es capaz de devaluar la moneda siendo de vital importancia para las exportaciones alemanas. Llevamos 3 años con un euro fortísimo respecto al dólar, y eso que este ultimo esta respaldado por los inmensos intereses chinos…

tron
Si ponemos el símil de la guerra y la economía, nos estamos dando la respuesta nosotros mismos.
Durante 40 años estuvimos en “guerra fría” con el bloque soviético. Ciertamente no fue un camino no de rosas, pero esos 40 años de “guerra” fueron también los años de paz interrumpida más largos que Europa había tenido en siglos.
Y cual fue la causa de esa “paz fría”, simplemente la mecánica de MAD, Mutual Assured destruction, -destrucción mutua asegurada-, es decir si tu me atacas yo uso armas nucleares, tú también… y adiós todos.
Creo que con China se puede hablar de la misma forma que en su día con la URSS, dejándoles claro que a partir de cierto punto podríamos cerrar los mercados (nuestro ataque nuclear) lo cual acabaría con la economía mundial (probablemente), pero, y eso es lo único que realmente le importa al Politburo Chino, como en su día al de la URSS también con el gobierno Chino.

Anónimo
Muy buena la comparación de esta guerra de divisas con la guerra fría.
Creo que ahora estamos en el equivalente a la crisis de los misiles de cuba.

village people
Si España es una de las perdedoras por tener una moneda fuerte…es como decir que a un equipo de futbol modesto le va mal tener un delantero muy bueno porque todo el equipo depende de él.
Sin el euro, España ni habría tenido la confianza extranjera que ha tenido, ni el crecimiento que tuvo, ni la precarísima debilidad que tiene ahora, simplemente hace meses que estaría más abajo del Hades que Islandia. No mercy.
Otra cosa es que el gobierno de este país (y la mayor parte de la administración pública) solo saque problemas incluso de la mejor situación.
El euro era el paraíso soñado, pero al igual que el Eden, tenía un árbol en mitad del jardín cuyo fruto no se podía comer: el árbol de la deuda pública.
“Comed, comed, bien sabe Él que con el uso de la deuda pública se os abrirán los bolsillos, y seréis como dioses”.
Y comieron, se hartaron, y al momento se vieron desnudos. Como no tenían ni para un chandal de los chinos, se pusieron un cartel de compro oro. Dios los expulsó del paraíso y les dijo:
“A partir de ahora vais a pagar esto con el sudor de vuestra frente. Os quedaréis sin pensión y en paro. Y tú mujer, ya no parirás más hijos, porque no tendrás piso donde vivir”.
El pecado original se hereda de padres a hijos, pero se borra con el bautismo. Cristo pagó un precio muy alto. El pecado monetario también se hereda, pero que yo sepa, Dios no ha bajado a la tierra todavía para saldar un céntimo, así que en España, vamos a tener que sufrir muchos años la diferencia de tener una moneda de risa o una moneda seria.

village people
Tienes razón, solo vemos lo malo y además solo sabemos tirar balones fuera.
La queja viene de que sin la moneda propia no podemos devaluar y ser mas competitivos, en vez de pensar en ser mas competitivos por producir mas en menos tiempo, ofrecer calidad y servicio postventa, y cosas por el estilo.
Aquí queremos pegar pelotazos y que los demás nos mantengan, cobrar mucho y que las cosas nos cuenten poco, … en fin, que no puede ser y que hay que generar riqueza para hacerse rico.

EURIBOR+1
Lo de china está claro pero como siempre nos gusta lo barato, ejemplo práctico:
Este año los reyes de la abuela (cobra una pequeña pensión, no se le puede pedir grandes regalos ademas hace con lo que trajo). Le compro a su nieto del alma un coche teledirigido en al tienda de “los chinos” debajo de su casa, bueno fue sacarlo de la caja aponerle las pilas y al primer choque, suave, se le salió una rueda, al ir a ponérsela se le salió un cable……total la abuela con el disgusto va y le trae el otro día uno nuevo lo mismo comprado en un atienda de chinos, modelo de coche y demás distinto…total y imaginaros en este caso se rompió la puerta y salió la dirección . total doce euros o 20 tirados ala basura………..y así un sinfín de productos….
Si tuvierais que haceros un transplante o en el caso que se pudiera reponer órganos cultivados a la personas, ¿donde lo haríais?, made in china o made in germany………..Vosotros diréis así si que sube una economía mandándonos la basura ( no quita que otra cosas sean buenas………) pero desde luego mal producto y bajo coste……………..

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7 comentarios

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  • esteban

    muy buena nota, y el tema de para rato. Veo q quedaron afuera algunos pesos pesados y otros: como japon, india, toda esa pansa de asia q esta alineada estrategicamente con eeuu, y un continente colmado de incontinencias (africa)…. como si todavia se piensa en bipolar y no en multipolar…. es mas pareceria q se estan formando referentes (apoyados x alguien) en distintos continentes o sub, como asi tambien hay una clara tendencia a la intregacion de bloques principalmente economicos como si fuera una sustitucion del pacto bretton-w. En fin, esto es muy largo (lo q escribi, jajajaj), espero q sirva como aporte. sld y un abrazo

  • pablo

    Estimado Niolas, es dificil que China reemplace a EEUU como potencia en lo inmediato. Solo es necesario apreciar lo atrasado que esta China en materia de bienestar social y politico. Cuando China empiece a “abrirse” politica-social y economicamente su crecimiento se va a ralentizar. Europa es un continente “antiguo”, perdera posiciones pero se mantendra a duras penas como lo que es: un representante de la civilizacion occidental. EEUU, debe cambiar, volver a sus raices mas liberales y dejar de “latinoamericanizarse” con tanta devaluta; asi como va a tener que integrarse a latinoamerica en un super mercado mas adelante. La que tiene buenas posibilidades es la India, ya que solo deberia mejorar sus indices sociales, es mas democratica y participativa que China

  • Hola Nicolas, vos sabes que yo también me había dado cuenta de este conflicto hace ya bastante tiempo atrás, y les decía a mis amigos (aunque ellos no me creían mucho) que hay una pelea por cuál va a ser la moneda mundial de intercambio comercial como hasta ahora fue el dólar y en su momento el oro, surgió el Euro en la pelea y los chinos obviamente comenzaron a tallar con el yuan por ser una nación superpoblada, aportando al mundo su propio mercado, no sé capaz que estoy equivocado, pero que vos sabes explicar muy bien. Ahora la pregunta del millón de dólares
    Esto me recuerda a George Soros en septiembre del 92, como inversor, si el euro esta muy alto, el dólar caro y el yuan muy deprimido, estaremos ante la decisión culmine de comprar Yuan esperar a que se estabilicen en una paridad mas razonable a las otras monedas y luego vender los yuan y comprar dólares o euros.
    Como lo ves y que nos aconsejas hacer.

    • admin

      Hola Alfredo. Con lo de Yuan no estoy de acuerdo, es una moneda regulada y no hay razones para pensar que en el corto o mediano plazo China revalue. Pienso que lo mejor sigue siendo diversificar entre dólares, Euros, libras esterlinas y algo de francos suizos. El tema es tratar de no estar nunca atado a una sola moneda.
      Saludos.

    • admin

      Hola Alfredo:
      Pienso que lo mejor es tener una cartera diversificada de monedas, no jugarse el 100% a ninguna, ni siquiera a dólares. Las libras esterlinas, el franco suizo, el Real brasileño y el Yuan representan buenas opciones.
      Saludos.

  • Ok.
    Gracias Nicolas por tu opinión.
    Alfredo.

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