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Porqué el gobierno no hace nada para frenar la suba del dólar blue?

Luego de la apreciación del 15%  del dólar blue frente al peso y con mayor frecuencia en la última semana (con “el billete”  vendiéndose  en más de 8 pesos)  la pregunta que titula este post debe haber pasado por la cabeza de mucha gente, al no estar del todo  claras las razones por las cuales el gobierno, con reservas de casi 43 mil millones de dólares, no interviene para hacer bajar el precio en un mercado que no mueve más de 20 millones de dólares por mes.

Para contestarla con exactitud, habría que estar en la cabeza de quien quiera que sea el funcionario que realiza la planificación económica (Kicillof? Moreno? Cristina?), pero vamos a arriesgar una respuesta que tiene que ver con el temor a volver a vivir una de las consecuencias terminales que genera una crisis de confianza como la de Diciembre de 2001: la fuga de capitales.

Existe fuga de capitales cuando los individuos de un país buscan deshacerse de la moneda local, comprando dólares  y sacando los mismos del circuito formal. Es importante tener en cuenta que la fuga de dólares no ocurre solamente cuando se envía dinero a cuentas del exterior, sino que el guardar los dólares “abajo del colchón” o en una caja de seguridad también están dentro de esta categoría.

La fuga de capitales en Argentina durante el período 1992-2001, años en los que estuvo vigente la paridad entre el peso y el dólar, ascendió a 60.412 millones de dólares. En 2011 se fugaron más de 22mil millones de dólares.

Claramente, un 2012 al mismo ritmo hubiese sido intolerable para la economía local, y por ello el gobierno instrumentó el cepo cambiario que aún perdura.

Parecería dominar la idea entre los funcionarios de que el gobierno de Cristina va a hacer  lo que sea necesario para frenar el drenaje (y el cepo, en ese sentido, tuvo y tiene cierta eficacia), ya que la fuga de dinero corresponde a una variable que impacta de lleno en el consumo interno (principal sostén del actual modelo) al optar los individuos por restringir el consumo y cambiarlo a dólares  para luego atesorarlos o enviarlos al exterior.

Siguiendo esta línea de razonamiento, la suba del dólar blue (el único que se puede conseguir) debería desincentivar  la fuga, al tener que pagar un precio cada  vez más alto para realizar la operatoria.

Dentro de la estrategia del gobierno, el riesgo de tener que institucionalizar en algún momento el desdoblamiento actual entre el dólar oficial (sector exportador)  y el paralelo (sector  financiero) es preferible al de estimular la operatoria de fuga de capitales al bajar artificialmente el blue interviniendo en el mercado y facilitando con esto la puerta de huida. El dólar paralelo no tendría techo entonces hasta que no alcance un nivel tal que haga que los inversores consideren que el costo de “fugar” se encuentra sobrevalorado.

Con el devenir de los acontecimientos cercanos nos daremos cuenta fácilmente si el accionar  K (o mejor dicho, el no accionar en este caso) comienza a tener los resultados deseados o si por el contrario hace que la inflación se acelere como lo hizo en  Enero, donde según mediciones privadas se acercó al 3% por primera vez en mucho tiempo.

En la dinámica alcista o bajista del nivel de reservas del Banco Central para los próximos meses tendremos un primer indicador de lo que pueda pasar de aquí en más.


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